股谚有云：“盘久下跌”。8月，大盘在经历了近一个月的震荡横盘之后，前两日股指果然出现了连续的回调。周三，虽然在“呵护”性消息的作用下，沪指暂且止跌企稳，不过作为前期领涨的金融、地产、资源等权重龙头表现一般。盘面走势较之前已经出现了重大变化。

具体看来，盘面的变化主要体现在以下三个方面。首先，资金面已经出现变化，与之前增量资金蜂拥而入不同，近期，无论是QFII额度紧张还是ETF溢价率的回落，都显示当前增量资金入场出现放缓迹象。其次，主力攻击方向也有转变，之前主力猛攻金融、有色等权重板块，但近期，权重板块明显疲软，传媒、军工等概念股次第兴起。第三，投资者情绪也有所转变，在快速拉升时期，市场基本无视IPO压力，但在震荡时期，本次大额度的IPO压力还是使市场承压明显。

所以说，在此类变化的影响下，大盘短期内很难回到当初快速拉升状态，甚至还有部分板块近期存在一些风险，或可能带来市场的波动。不过从格局上讲总有些预期没有改变。改革转型与稳增长依然推动着利好政策的频繁出台，这除了提供炒作题材之外还给市场带来整体性政策托底的预期。同时高层对证券市场“呵护”之心没有改变，一旦出现大规模利空，与之对冲的利好也随即会出现。

因此，对于后市的大盘走势，我们认为，在当前上有压力、下有托底的情况下，指数总体上能辗转腾挪的空间不大。在下一个对资金面或改革预期有决定性作用的超预期利好到来之前，代表权重股的恐怕较难出现趋势性机会，反弹空间相对有限。不过其短期的平稳走势暂也给市场提供了相对有利主题炒作氛围，给部分题材股带来一些赚钱效应，由此带来的结构性机会值得把握。

预计本周股指或会走出先抑后扬的走势，多方后市将在2200点处构筑重要防线，与空方进行缠斗拉锯，最终继续向上拓展空间。投资者可顺势而为，积极把握回调过程中的布局良机。 广州万隆